西南证券股份有限公司郑连声近期对福达股份进行接头并发布了接头陈说《国内优质曲轴配套商，抢握机遇，成长可期》，本陈说对福达股份给出买入评级，觉得其操办价位为6.30元，刻下股价为5.22元，预期高涨幅度为20.69%。

　　福达股份(603166)　　投资重点　　推选逻辑：1）公司混动曲轴与精密铸造毛坯业务增长苍劲，24H1对应居品销售额共计同比+70%。刻下混动需求茂盛且有望延续，公司事迹或将受益于此达成快速增长。此外，公司加强外洋拓展，助力公司掀开成漫空间。2）公司新动力电驱齿轮业务已达成比亚迪等神色量产，其他轴齿类神色正在拓展中。此外，公司在机器东谈主减慢器边界有所粗心，或成为病笃增长点。3）公司发布股权激发瞎想，24/25/26年岁迹考查操办对应扣非后净利润不低于1.5/2.2/3.0亿元，对新动力电驱齿轮业务提议0.3/1.6/3.0亿元（或24-25年累计收入1.9亿元，25-26年累计收入4.9亿元）收入操办，充分深切公司向新动力转型的信心与决心。　　公司曲轴上风地位隆起，积极开辟外洋新空间。23年公司曲轴业务毛利率达29.7%，同比+3.5pp，位于行业前方。公司布局精密锻件毛坯，22/23/24H1年公司毛利率区分为20.6%/23.8%/24.0%，同比-5.1pp/+3.2pp/+1.3pp，降本增效效果显豁。公司得手掀开外洋市集，24H1与沃尔沃、良马等客户战争，后续或有定点落地。大型曲轴方面，24H1公司配套MTU和瓦锡兰居品的销售额同比区分增长52%/33%，展望后续外洋市集将成为新成漫空间。　　新动力业务皆放量，延续开辟新业务。公司设立混动曲轴居品，将新建4条总产能达100万根的新动力混动曲轴坐褥线并于25年5月底前连接投产。新动力齿轮方面，客户掩饰比亚迪、磋商电子、祥瑞等。同期，公司也在积极战争舍弗勒、比亚迪DM5.0等轴齿类神色。此外，公司在机器东谈主减慢器居品上已赢得相应着力，后续将积极拓展机器东谈主减慢器居品定点神色。　　公司发布股权激发瞎想，26年扣非后净利润达3.0亿元。本次激发对象分为两类，第一类是董事及高等处罚东谈主员、中层处罚东谈主员过甚他中枢东谈主员，24/25/26年岁迹考查操办对应扣非后净利润不低于1.5/2.2/3.0亿元；第二类为新动力电驱齿轮业务板块中枢处罚东谈主员，24/25/26年除上述事迹考查操办外，提议0.3/1.6/3.0亿元（或24-25累计收入1.9亿元，25-26累计收入4.9亿元）收入操办，由此可见公司拓展新动力电驱齿轮边界的矍铄决心。　　盈利预测与投资建议。咱们展望改日3年归母净利润复合增长率为43.8%，赐与公司2025年18倍PE，操办价6.30元。初次掩饰，赐与“买入”评级。　　风险指示：市集竞争风险；原材料价钱波动风险；下旅客户销量不足预期风险；战略改革风险；生意摩擦风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，国元证券杨为敩接头员团队对该股接头较为深入，近三年预测准确度均值为25.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.71亿，凭证现价换算的预测PE为12.43。

最新盈利预测明细如下：

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