如何看待近期港股市集的调度

本周天下大类钞票不绝受到“特朗普交游”的影响，再通胀预期增强，好意思元强势，好意思债利率上升。东说念主民币过甚他主要货币相对好意思元贬值，港股因外部身分回调显著，截止2024年11月15日，恒生指数已回落至9月26日的收盘价水平。

调度的主要原因是特朗普风险开释导致国际流动性预期波动。资金从亚太及欧洲流向好意思国市集，港股行为离岸市集受外部风险情谊和资金流动的影响较大。近期好意思元增值，好意思股高涨，好意思债利率上升，对港股酿成压制。特朗普提名多位鹰派内阁成员，激发老本市集担忧，中好意思博弈升级的悲不雅预期下，港股保管涟漪行情。

内因方面，港股以机构投资者为主导，其交游关注容易回落。自10月8日参预涟漪结构性行情以来，港A走势分化，A股在小盘成长股补涨带动下保抓火热，而港股则因机构为主的投资者结构，在首轮激烈情谊退去后，交游关注权臣下落。

现时港股回调幅度较为充分。跟着部分活跃资金落潮，成交额消弱，东说念主民币汇率贬值带来的扰动也有所放大，恒生指数已回落至低于9月26日的收盘价水平。估值方面，港股AH溢价再度上升至近十年94%分位，体现出一定性价比；恒生指数市盈率振荡近十年分位数降至17%，投资性价比再次深化。

短期内，“特朗普交游”可能不绝推高好意思元和好意思债利率，对前期存在预期差、大选交游不充分的钞票需严慎看待。港股波动或受外部扰动放大，涟漪格式一经基给假定。直到12月前，港股可能迎来国内“战略窗口期”，短期避险情谊冲击实现后，特朗普上台激发的担忧或将基本计入订价，国际流动性紧缩节律短期可能阶段性缓释。短期成立淡薄关注具备厚实ROE的红利选藏钞票。

中遥瞭望，国内基本面和战略发力对冲是要道。应密切关注12月中央经济责任会议、特朗普组阁和对华关税等战略施展进行结构性布局。现时稳增长战略收效初显，鼓舞10月事济和金融数据边缘建造。要是特朗普按声称的“低利率”战略计较晋升降息力度，分母端流动性和分子端景气度双重改善预期的细分行业有望更多受益，科网板块在流动性向好、对利率敏锐且盈利建造的情况下，或迎来布局契机。