祥瑞证券股份有限公司近期对鼎龙股份进行酌量并发布了酌量论说《半导体业务占比捏续擢升，带动公司盈利才气权贵增强》，本论说对鼎龙股份给出增捏评级，现时股价为27.83元。

　　鼎龙股份(300054)　　事项：　　公司公布2024年三季报，2024年前三季度公司达成营收24.26亿元，同比增长29.54%；包摄上市公司股东净利润3.76亿元，同比增长113.51%。　　祥瑞不雅点：　　毛利率链接擢升，利润保捏高增长：2024前三季度，公司达成营收24.26亿元（+29.54%YoY）；归母净利润3.76亿元（+113.51%YoY），扣非后归母净利润3.43亿元（+165.26%YoY），主要系半导体业务已成为启动公司主贸易务收入及利润双增长的伏击能源，此外，降本控费专项职责赢得预期奏效。Q3单季度，公司达成营收9.07亿元（+27%YoY，+12%QoQ），达成归母净利润1.58亿元（+97%YoY，+16%QoQ），Q3单季度的毛利率和净利率分辨为48.57%（+9.63pct YoY，+2.58pctQoQ）和20.49%（+6.18pct YoY，-0.73pct QoQ）。从用度端来看，2024前三季度，公司时间用度率为26.45%（-0.52pct YoY），其中销售用度率、处罚用度率、财务用度率和研发用度率分辨为4.03%（-0.84pctYoY）、7.84%（+0.22pct YoY）、0.73%（+1.05pct YoY）和13.85%（-0.95pct YoY）。公司捏续加强研发插足力度，2024年前三季度研发插足金额3.36亿元，同比增长21%，占贸易收入的比例为13.85%，捏续进行翻新材料与技能的平台化布局，为各种新家具及配套资源的快速布局提供了坚实的赞助，进一步安详公司笼统翻新才气。　　半导体营收占比捏续擢升，CMP抛光垫业务再创历史单季收入新高：从营收结构上来看，打印复印通用耗材业务本年前三季度达成销售收入（不含打印耗材芯片）13.22亿元，同比增长3%，捏续肃肃运营。公司捏续进行降本控费专项职责，聚拢各细分业务特色进行成本项优化，家具结构、供应处罚、处罚东说念主效均捏续改善，盈利才气进一步擢升，行业竞争力捏续安详。半导体业务（含半导体材料业务及集成电路芯片想象和讹诈业务）达成贸易收入10.86亿元，同比增长93%，占比从2023年全年的32%捏续擢升至45%水平，其中，Q3达成主贸易务收入4.52亿　　iFinD，祥瑞证券酌量所　　元，同比增长76%，环比增长29%。公司半导体业务收入体量捏续同比、环比增长，鸿沟效益及半导体材料家具高盈利孝顺的特色进一步突显。公司捏续完善CMP抛光垫新品布局，丰富CMP抛光液、清洗液家具品类，改善并拓展半导体表示材料家具布局，同期对上游重要原材料、偏激他重要大赛说念入口替代类翻新材料鸿沟进行探索布局。分业务来看，1）前三季度累计达成家具销售收入5.23亿元，同比增长95%；其中，Q3达成家具销售收入2.25亿元，环比增长38%，同比增长90%，再创历史单季收入新高。公司于本年9月初次达成抛光垫单月销量破3万片的历史新高。抛光硬垫方面，公司在外成原土晶圆厂客户赢得阻挠，铜制程抛光硬垫家具已在某主流外资逻辑厂商达成小批量供货。抛光软垫方面，潜江工场产销快速擢升，8月份达成扭亏为盈，转入捏续盈利步地。集成电路制程用软抛光垫和大硅片用抛光垫两块主要业务，齐也曾进入安靖订单供应景色，家具良率捏续擢升。2）CMP抛光液、清洗液业务前三季度累计达成家具销售收入1.4亿元，同比增长190%。其中，Q3达成家具销售收入6359万元，环比增长57%，同比增长191%。仙桃产业园CMP抛光液家具搭载自产配套纳米研磨粒子在客户端捏续鸿沟放量供应，CMP抛光液产能布局捏续完善。现在，介电层、多晶硅、氮化硅等多品类抛光液及铜CMP后清洗液家具在国内多家客户增量销售，另有铜及相背层抛光液等多款新家具在客户端考证程度不休鼓动，部分家具进入量产导入考证阶段。3）半导体表示材料业务前三季度累计达成家具销售收入2.82亿元，同比增长168%。其中，Q3达成家具销售收入1.15亿元，环比增长19%，同比增长110%。现在，公司已有YPI、PSPI、TFE-INK家具在国内主流面板厂客户鸿沟供应，且YPI、PSPI家具的国产供应跳跃地位捏续结识，市集占有率随销售增长不休擢升。PI取向液、玄色光敏聚酰亚胺（BPDL〕、薄膜封装低介电材料（Low Dk INK〕等新家具委果立、考证捏续鼓动，在OLED表示重要材料鸿沟的布局日趋完善。4）半导体先进封装材料及高端晶圆光刻胶业务的家具确立、考证评价及市集拓展在快速鼓动中，客户响应致密；新业务鸿沟芯片等新品委果立、测试也在按缠绵确立、进行中。　　投资冷漠：公司现在要点聚焦半导体翻新材料鸿沟中半导体制造用CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体表示材料、半导体先进封装材料三个细分板块，况兼围绕着泛半导体讹诈鸿沟当中的中枢材料，打造入口替代类半导体材料的平台型企业。咱们看好公司在半导体材料鸿沟的平台化研发才气，各业务家具线的稳步放量。笼统公司最新财报，咱们守护公司的盈利预测，预测公司2024-2026年净利润分辨为5.24亿元、7.41亿元、10.37亿元，EPS分辨为0.56元、0.79元和1.11元，对应10月25日收盘价PE分辨为49.8X、35.3X和25.2X，公司半导体业务筹谋态势捏续向好，且磋商到公司手脚平台型材料公司的多点布局，守护公司“推选”评级。　　风险领导：（1）卑劣需求可能不足预期：如若行业卑劣需求疲软，可能会对公司的业务产生一定影响。（2）市集竞争加重：一朝公司的技能水平、家具品性、行状质地有所下滑，齐可能被竞争敌手拉开差距，市集份额将被篡夺。（3）新家具研发、客户认证不足预期：半导体材料属于技能和客户认证门槛较高的市集，若是家具良率够不上预期偶然客户测试认证发扬较慢导致量产节律减速，可能对公司的功绩产生不利影响。（4）好意思国制裁风险：好意思国对中国半导体产业的制裁捏续升级，半导体产业对环球尤其是好意思国科技产业链的依赖依然严重，卑劣晶圆厂先进制程的扩产可能会受到影响，扩产程度放缓，公司的销售情况可能也会受到影响。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据筹谋，开源证券刘天文酌量员团队对该股酌量较为长远，近三年预测准确度均值为75.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.42亿，阐发现价换算的预测PE为59.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增捏评级5家；畴昔90天内机构磋商均价为32.0。

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